External cycles and commodities in Latin America and the Caribbean: a cointegration analysis with breaks

Fernando Delbianco, Andrés Fioriti

Abstract


External cycles and commodities in Latin America and the Caribbean: a cointegration analysis with breaks

Abstract: In this paper, we seek to characterize the relationship between the cyclical behavior of foreign accounts and commodity price indexes for Latin America and the Caribbean. Using several tests of stationarity that allow for the presence of breaks, we conclude that commodity prices are cointegrated with the current accounts in Latin American countries, suggesting that developmentalism plans did not obtain the desired productive diversification and that the region still relies heavily on commodities to determine its foreign position. Another important result supports the findings of Delbianco and Fioriti (2014, 2015) that the region had suffered two sudden stops in the last 60 years, both driven by shifts in commodity prices.

Keywords:  external sector, structural breaks, cointegration, Latin America

JEL Classification: C12, C58, E44, F44.

 

Ciclos externos y productos básicos en América Latina y el Caribe: un análisis de cointegración con quiebres

Resumen: En este trabajo se busca caracterizar la relación entre los comportamientos cíclicos de la cuenta corriente y los índices de precios de los productos básicos (commodities) para América Latina y el Caribe. Usando diferentes test de estacionariedad que permiten la presencia de quiebres, se encuentra evidencia de que los precios de los commodities se encuentran cointegrados con las cuentas corrientes de los países de Latinoamérica, lo que sugiere que los planes desarrollistas no generaron la diversificación productiva deseada y que la posición externa de la región todavía depende fuertemente de los productos básicos. Los resultados también apoyan los hallazgos de Delbianco y Fioriti (2014, 2015) que sostienen que la región ha sufrido dos quiebres estructurales en los últimos 60 años, ambos derivados de cambios en los precios de los commodities.    

Palabras Clave: sector externo, quiebres estructurales, cointegración, América Latina

Clasificación JEL: C12, C58, E44, F44.

 

Les cycles internationaux et le marché des matières premiers en Amérique latine et les Caraïbes: une analyse de cointégration avec rupture

Résumé: Cet article cherche à caractériser la relation entre le comportement cyclique de la balance courante et les indices de prix des matières premières pour l’Amérique latine et les Caraïbes. Tout en utilisant différents tests de stationnarité afin d’établir la présence de ruptures, nous montrons que les prix des matières premières sont cointégrés avec les balances courantes des pays d’Amérique latine, ce qui suggère que les plans de développement n’ont pas entraîné la diversification productive souhaitée et que le positionnement des pays sur les marchés internationaux dépend encore fortement des matières premières. Ces résultats appuient également les conclusions avancées par Delbianco et Fioriti (2014, 2015) qui affirment que la région latino-américaine a subi deux ruptures structurelles au cours des 60 dernières années, lesquelles sont dues à l’évolution des prix des matières premières

Mots-clés: secteur extérieur, ruptures structurelles, cointégration, Amérique latine.

Classification JEL: E01, E20, C22.

Keywords


external sector; structural breaks; cointegration; Latin America

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DOI: https://doi.org/10.17533/udea.le.n88a02

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